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　　2023年6月19日，北交所发布《对于阻隔对昆山华恒焊合股份有限公司公开荒行股票并在北京证券贸易所上市审核的决定》，对于这次阻隔原因北交所作出如下证明：“未在规章时限内呈文本所审核问询，审核问询呈文时辰共计已卓著三个月。”真被问倒了？

　　昆山华恒焊合股份有限公司（“华恒股份”）申报北交所IPO。公司主要在弧焊工艺本事、工业机器东说念主、自动化、智能化装备领域提供一体化治理决议，家具分为自动化焊合（切割）装备、自动化焊合分娩线和智能物流仓储系统。

　　文书期内，公司收入主要来自于自动化焊合（切割）装备、自动化焊合分娩线、智能物流仓储系统，主要财务数据如下：

　　一、未实时呈文第三轮问询，问询函仅2题

　　2023年6月19日，北交所发布《对于阻隔对昆山华恒焊合股份有限公司公开荒行股票并在北京证券贸易所上市审核的决定》，华恒股份这次被阻隔的原因为“收场2023年6月13日，你公司未在规章时限内呈文本所审核问询，审核问询呈文时辰共计已卓著三个月。凭证《北京证券贸易所向不特定及格投资者公开荒行股票并上市审核公法》第五十三条的相关规章，本所决定阻隔对你公司公开荒行股票。”

　　据泄露，华恒股份于2022年12月28日央求北交所上市被受理，并于3月、4月分辩呈文了北交所的前两轮问询。

　　2023年5月9日，北交所发出第三轮审核问询函，问询函明确载明“请刊行东说念主与保荐机构在20个职责日内对问询意见逐项赐与落实，通过审核系统上传问询意见呈文文献全套电子版（含署名盖印扫描页）。若触及对招股证明书的修改，请以楷体加粗证明。如不行如期呈文的，请实时通过审核系统提交脱期呈文的央求。”收场，华恒股份并未实时呈文。

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　　值得把稳的是，第三轮问询函仅2题，其中：

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　　问题1．对于股权纠纷。凭证央求文献及问询呈文，（1）2022年7月，公司过头控股股东华恒治理收到上海市徐汇区东说念主民法院的应诉奉告书，昆山菲萝环保工程装备有限公司以为公司历史上股权代合手事项触及的部分股份存在权属争议。上海市徐汇区东说念主民法院已于2022年8月26日及2023年1月6日开庭审理此案，并于2023年3月24日作念出一审判决，判决驳回菲萝公司的沿途诉讼请求。原告现已建议上诉请求。（2）公司历史沿革中存在的股份代合手情况分为两类，代合手存续时间，刊行东说念主存在屡次分成行动，代合手两边并未明确代合手时间分成款分派情况。（3）2015年11月3日，华恒治理、成通公司、王勇三方顽强《股票委派和互换证明书》，进行代合手股份的归附及交割，其中商定“在日后的经营行径中应勤快走平上述交游账目”，经核查，自挂牌以来刊行东说念主不存在因代合手贸易走平账务而编造贸易导致的资金被控股股东或其他关联方占用情况。

　　请刊行东说念主：（1）团了案件鼓动情况，证明干系股权是否仍存在权属纠纷风险，干系判决收场是否影响《股票委派和互换证明书》的有用性、是否可能影响股权代合手销毁的服从，是否可能导致骨子限度东说念主、控股股东所属股权存在关键权属纠纷。（2）统一股权代合手形成布景、干系方利益关系和贸易交游，证明诉讼纠纷产生的原因，证明代合手销毁是否存在污点，已皆备销毁股权代合手的论断是否有充分的依据。（3）对于刊行东说念主存在的两类股权代合手，证明是否已商定代合手时间分成款若何分派，是否存在干系纠纷或潜在纠纷以及对刊行东说念主及干系主体的影响，请充分揭示干系风险。（4）证明《股票委派和互换证明书》中商定的“因代合手华恒股份股票产生的交游款、华恒股份股票的分成款和本次公约转让华恒股份股票产生的交游款”“在日后的经营行径中应勤快走平上述交游账目”的具体实施情况，是否触及侵占刊行东说念主利益或影响股权结构相识的情形。

　　请保荐机构、刊行东说念主讼师核查上述事项并发标明确意见，证明核查门径、历程及论断。

　　问题2．其他问题。（1）补充揭示功绩下滑风险。凭证央求文献及问询呈文，文书期内模拟测算扣除三一集团销售收入后，刊行东说念主收入及净利润先升后降，其中2022年扣除三一集团销售收入后，刊行东说念主收入、净利润分辩同比下落21.08%、36.16%。刊行东说念主泄露了“客户逼近度较高风险”，但未针对性地泄露与三一集团合营阐述及将来收入、订单大幅下落的风险。请刊行东说念主：证明2022年扣除三一集团后收入、净利润降幅较大的原因，在关键事项领导及风险揭示部分补充泄露与三一集团主要技俩合营阐述及将来收入、订单大幅下落的风险，充分揭示将来对三一集团销售界限可能下落至文书期前水平的风险。

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　　（2）经销样式下收入证明合规性及核查充分性。凭证央求文献及问询呈文，①在经销样式下，对于刊行东说念主附装配义务的家具，末端客户先向经销商出具验收文书，经销商再向刊行东说念主出具验收文书，刊行东说念主以经销商的最终验收文书看成收入证明依据。少许末端客户（各期占经销收入的比例分辩为23.62%、16.49%和4.52%）径直向刊行东说念主出具验收文书的，刊行东说念主以末端客户验收文书看成收入证明依据，并未获得经销商的最终验收文书。②刊行东说念主主要经销商中存在文书期内新增、收入变动较大的情况，部分主要前职工经销商的销售增长较快或销售毛利率较高。③针对经销商末端销售的委果性，中介机构未对经销商末端客户进行访谈，未向经销商获拆除售合同、台账、末端销售验收单等末端销售贵府佐证末端销售委果性，主要依据刊行东说念主发往末端客户的物流信息以及部分末端客户径直向刊行东说念主出具验收文书，核查经销商末端销售的委果性。请刊行东说念主：①针对部分技俩收入证明依据为末端客户出具验收文书的情况，统一合同商定证明上述时点限度权滚动的依据是否充分、收入证明依据是否充分。②证明文书期内新增主要经销商的贸易布景、对部分前职工经销商销售增长较快的合感性，对部分前职工经销商销售毛利率较高的合感性及订价公允性。

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　　（3）募投项指标合感性及必要性。凭证央求文献及问询呈文，“长沙华恒智能制造分娩基地改扩建技俩”通过引进智能装备来替代传统分娩缔造，从而改善分娩条目，提高分娩后果，而公司平常分娩以非标家具为主，不适用传统道理上的“产能”、“产量”和“产能把握率”的干系成见。请刊行东说念主：统一“长沙华恒智能制造分娩基地改扩建技俩”的具体资金安排，证明该募投技俩若何提高刊行东说念主的分娩后果，统一刊行东说念主现存分娩产线问题，证明该募投项指标实施对刊行东说念主技俩连接才能的提高的具体体现。

　　请保荐机构、申报司帐师：（1）核查上述事项并发标明确意见，证明核查门径、历程及论断。（2）证明在未对经销商末端客户进行访谈，未向经销商获拆除售合同、台账、末端销售验收单等末端销售贵府佐证末端销售委果性的情况下，现存末端销售委果性的核查要领是否充分有用，欧博体育注册刊行东说念主的物流发货样子、通过核查物流发货信息考据末端销售委果性是否充分有用；是否将文书期内新增主要经销商、变动较大经销商、销售增长较快及销售毛利率较高的前职工经销商纳入核查范围，核查要领是否充分有用。

　　除上述问题外，请刊行东说念主、保荐机构、申报司帐师、刊行东说念主讼师对照《北京证券贸易所向不特定及格投资者公开荒行股票注册治理主见》《公开荒行证券的公司信息泄露内容与风光准则第46号——北京证券贸易所公司招股证明书》《公开荒行证券的公司信息泄露内容与风光准则第47号——向不特定及格投资者公开荒行股票并在北京证券贸易所上市央求文献》《北京证券贸易所股票上市公法（试行）》等规章，如存在触及公开荒行股票并在北交所上市条目、信息泄露要求以及影响投资者判断决策的其他关键事项，请赐与补充证明。

　　二、第一大客户为三一集团，三一重能为华恒股份第三大股东

饰演江玉燕的女演员杨雪，也凭借这一角色在内地走红，但正当事业处于上升期时，她却因为家庭原因，主动退出了影视行业，后来多年里一直未曾露面，如果不是短视频行业的意外爆火，想必观众都已逐渐忘记了有这么一位女演员的存在。

　　2020-2022年6月，三一集团均为华恒股份第一大客户，其孝顺的销售收入分辩为13，292.87万元、16，201.93万元、18，995.96万元，占公司当期主营业务收入的比例分辩为20.38%、18.64%、50.96%。尽管2022年上半年华恒股份对三一集团的销售占比大幅上升，但从招股书泄露数据来看，2019年至2021年，华恒股份空洞毛利率分辩34.98%、31.23%、30.02%，2022年1-6月，华恒股份的空洞毛利率降至24.15%。

　　就此，北交所要求华恒股份证明2022年上半年三一集团销售占比大幅上升的情况下，毛利率大幅下落的合感性。

　　2022年度，刊行东说念主收入组成情况及主营业务毛利率情况如下所示：

　　2022年度，刊行东说念主自动化焊合分娩线毛利率下落6.72%，主要受浙江三一装备有限公司及三一汽车起重机械有限公司自动化焊合分娩线毛利率较低影响所致。华恒股份以为导致浙江三一装备有限公司毛利率下落的主要原因是原材料价钱高涨及三一集团自行购买原材料所致；导致三一汽车起重机械有限公司毛利率下落的主要原因是廉价中标、施工老本高、原材料价钱高涨及三一集团自行购买原材料。

　　值得把稳的是，华恒股份的第三大股东三一重能亦然三一集团的骨子限度东说念主。

　　2009年，三一电气有限攀扯公司（现改名为三一重能股份有限公司，以下简称“三一重能”）认购公司定向刊行股票300.00万股，经过2018年公司每10股送红股22股后，三一重能合手有华恒股份960万股，合手股比例3.63%，成为华恒股份的第三大股东。

　　道理道理的是，招股证明书并未将三一集团认定为关联方，华恒股份以为“收场当今，三一重能合手有刊行东说念主3.63%股份，为刊行东说念主第三大股东，分歧刊行东说念主经营施加剧要影响，三一重能亦未干扰三一集团过头关联公司与刊行东说念主之间的业务交游。三一重能及三一集团未向刊行东说念主派驻董事且不参与刊行东说念主平常经营治理，刊行东说念主的控股股东、董监高级关联方与三一集团及下属企业之间均不存在兼职、重合关系，故依据关联方认定例则，三一重能及三一集团不是刊行东说念主关联方，产生的贸易亦不组成关联贸易。”

　　三、毛利率呈逐年下落趋势

　　2019-2022年6月，公司空洞毛利率分辩为33.33%、29.68%、28.96%和23.02%，呈现逐年下落趋势，其中自动化焊合分娩线毛利率分辩为29.52%、26.23%、29.97%和15.97%，智能物流仓储系统毛利率分辩为32.51%、25.02%、25.21%和19.54%，2022年上半年均大幅下滑。

　　对此，华恒股份证明注解称：“自动化焊合分娩线、智能物流仓储系调和般需要推行招投标要领，竞争热烈导致合同价钱偏低；另一方面，技俩实施周期较长，原材料价钱高涨、外协采购、劳务外包金额较大等身分导致老本高涨”。

　　此外，由于宏不雅经济处于下行周期，华恒股份的经营功绩和盈利水平或将因此链接下滑。

　　公司主要家具是智能制造企业的关键分娩装备，庸俗应用于工程机械、石油化工、轨说念交通、船舶制造、航空航天、海洋工程等高端装备制造领域。看成卑劣行业的固定钞票参预，公司家具的阛阓需求与我国固定钞票投资增速以及卑劣行业产业升级的遑急进程密切干系，而前述身分受我国宏不雅经济的周期性波动影响较大。公司卑劣所属装备制造业与宏不雅经济周期性走势密切干系，当宏不雅经济处于下行周期时，受制于自己盈利的减少，卑劣行业投资意愿下落，将导致卑劣需求举座缩减或出现下滑，从而对本公司主要家具的需求产生不利影响。

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　　四、政府扶助金额占利润总和的比例较高

　　凭证招股证明书清楚，文书期内，公司计入当期非往往性损益的政府扶助金额分辩为1，982.92万元、3，874.12万元、2，035.26万元和3，647.84万元，占利润总和的比例分辩为71.72%、60.61%、21.71%和90.89%，政府扶助占利润总和的比例较高，对利润影响较大。

　　华恒股份对于政府扶助较高着出如下风险领导：“要是政府干系补贴战略或公司自己条目发生变化，导致公司不行享受政府扶助大概获得的政府提供的扶助金额裁汰，将对公司的经营功绩及钞票气象形成不利影响。”

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